まず、Zennor社は当社IPO時からの株主です。

Zennor社は、事業承継を中心としたロールアップM&A戦略を含む当社の長期的な成長シナリオに同調し、当社のIPO時に株主となり、上場初日から本日に至るまで投資を続けています。

従って、Zennor社は足元低迷する当社の株価を見て新規に株主になったのではなく、2年半前のIPO時から継続的に株主であり続ける長期的な投資家であり、直近で当社株式を買い増した結果、大量保有報告書の提出に至った投資家となります。

当社は上場以来、長期的な視点を持つ機関投資家の皆様との定例的な対話を通じて、戦略の進捗や遂行状況を共有する中で、Zennor社とも、対面とオンラインの両方で継続的な対話を続けてきました。

特にZennor社は、事業承継に焦点を当てたGENDAのロールアップM&A戦略に対し、上場以来一貫して支持を表明しておりました。

そのうえで、Zennor社の大量保有報告書によると、同社は当社の12月12日に発表した2026年1月期第3四半期決算発表の翌営業日の12月15日に約0.93%の買い増しを行い、大きく保有比率を引き上げております。

当社はこのタイミングについて、第3四半期に発表した資本市場との整合性を高めるべく刷新した当社のM&A方針が好意的に受け止められ、そのうえで当社の足元の株価水準がZennor社の投資判断として魅力的な水準であると判断され、更なる買い増しに至ったものととらえています。 以上を総合し、当社の視点からは、Zennor社の投資手法は所謂アクティビストとしてのものではなく、銘柄を厳選して長期保有を行うものであると理解しています。